12月10日，yl7703永利官网第四十五期金融学术讲座于中心校区知新楼B321举办，天津大学管理与经济学部熊熊教授受邀作题为“每日价格限制与异质散户投资者行为：来自中国市场的证据”的学术报告。讲座由yl7703永利官网金融系钱先航教授主持，学院部分师生参会。

本次报告就涨跌停事件对股价及异质投资者行为的短期与长期影响进行系统考察。研究发现，涨跌停后股价呈现“异常收益-快速反转”的典型模式，且不同类型散户行为存在结构性差异：中小投资者交易方向频繁切换，大投资者倾向于趋势跟随，而财富超千万的超级投资者则展现出有效的逆向交易智慧。研究进一步以2020年创业板涨跌幅放宽至20%作为准自然实验，发现改革虽然显著降低了涨跌停频率，却同时强化了涨停事件的价格冲击。基于以上证据，研究指出涨跌停效应并非完全由非理性信号驱动，也包含基本面价值判断成分，并为此提出了实施差异化监管、强化投资者教育与完善预期管理等政策建议，为资本市场基础性制度的优化提供了关键的微观行为依据。

熊熊，教育部长江学者特聘教授，天津大学管理与经济学部教授、博士生导师，现任天津大学管理与经济学部副主任。主要研究领域为金融风险管理、大数据金融、计算实验金融学。在国内、国际高水平学术期刊发表学术论文200余篇。主持国家自然科学基金重点项目2项、国家重点研发计划课题1项，其他国家级项目10余项。研究成果、教学成果获省部级奖励14项，入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”、天津市“五个一批”人才。现任中国系统工程学会、中国优选法统筹法与经济数学研究会、管理现代化研究会常务理事等。担任《管理科学学报》编辑部主任、编委，《中国管理科学》、《系统工程理论与实践》、《管理评论》等多本权威期刊编委。

图/文 孙亚竹